四百年前，风流才子未央生命犯桃花，一夜荒唐绮梦让他初尝徵歌逐色之乐，随即沉沦欲海险些灭顶。惊醒后他上山问道高僧，却在激辩中坚持“人生朝露，及时行乐”的哲学，毅然踏上纵横欲海的性路历程。
未央生娶得美人玉香后旦旦而伐，夜夜笙歌，引得丈人不满。他便以上京赴考为名四处猎艳，最终抛弃发妻云游四海，在庸堂设计勾引一位上香美女，几番波折终遂鱼水之欢。
然而因果循环，艳妇之夫盛怒之下以牙还牙，不仅多次淫辱未央生的妻子作为报复，更将其卖入青楼沦为万人枕席之物。后来未央生在青楼召妓时竟巧遇发妻，玉香无颜相见当场自缢身亡，留下才子抚尸痛哭，悔恨已晚。
经历这番惨痛变故，未央生方知万恶淫为首，轮回报应半点无差，至此大澈大悟遁入空门了此残生。影片平铺直叙了“淫人妻女者被人淫”的故事，着力刻画了未央生与玉香的命运纠葛。片头那段魔幻主义的歌舞，更是隐喻了未央生虽放纵欲望，内心深处却时刻恐惧自己落入同样悲惨下场的矛盾心理。
