元末乱世，朱元璋的布兵图成了各方争夺的焦点。内奸沈天松企图将机密献给蒙古王爷李察罕，而反元义士们早已在陕西迎春阁客栈布下天罗地网。这家看似寻常的客栈实为窑洞改建，老板娘万人迷与各路豪杰乔装潜伏，只等猎物入瓮。当李察罕带着随从住进店内，一场关于智斗与生死的博弈便在封闭空间内悄然拉开帷幕。
胡金铨导演在此片中极致还原了元末的国风时态，从服饰纹理到台词韵味，处处透着考究的匠心。客栈内人来人往，三教九流汇聚一堂，导演通过精妙的场面调度，让每个角色的表情与动作都丝丝入扣。虽然部分观众对片尾打斗略显流俗颇有微词，但中间那段反间计与“戏中戏”的布局，确实展现了极高的叙事智慧。这种在强权暴政下对自由的渴望，让影片超越了普通的武侠套路，拥有了厚重的思想内核。
当然，作为胡氏电影公司的首作，本片在经营压力下难免显露出些许疲态。有人诟病前半段日常琐碎冗长，甚至质疑选角与剪辑的凌乱，认为义士阵营的战术执行显得混乱不堪。但不可否认的是，胡金铨创造了一种特立独行、不可复制的影像风格，在张彻的大开大阖与楚原的优雅唯美之外独树一帜。尽管剧情逻辑偶有瑕疵，那种独特的江湖氛围至今仍是华语武侠电影中难以逾越的高峰。
