侠盗“一枝花”专劫富济贫，却因得罪蛇蝎美人“仇女”而陷入绝境。这女子嫁作土豪妾室仍不忘旧恨，不仅誓要取其性命，更诬陷其盗窃引来官府全城追缉。就在江湖风雨飘摇之际，两个不起眼的小人物意外卷入了这场风波。
胖仔“胀爆”生性憨直，只因仰慕大侠便热衷扮作英雄；瘦子“扭纹柴”则自作聪明，为了赏金四处搜捕，两人从互看不顺眼到结成莫逆之交。麦嘉还没后来《最佳拍档》里那么“二”，石天那丰富的表情语言简直癫狂到极致，甚至高仿起卓别林来也惟妙惟肖。洪金宝此时的喜剧天赋已显露无疑，虽然剧情略显混乱，但那种小人物各怀绝技的设定格外生动。
这部片子集结了曾志伟、午马、林正英等八十年代的豪华阵容，恶搞指数相当高。曾志伟戏仿《大镖客》，午马演绎硬派翻生，虽然谐趣功夫算不上惊艳，但这种浮夸卖贱的劲儿确实有点意思。比起同年洪金宝自编自导的《鬼打鬼》，本片或许稍逊一筹，但它无疑是无厘头喜剧的早期雏形。
整体来看，《咸鱼翻生》虽在叙事上有些普普通通，却胜在演员们放得开的表演和那股子荒诞的江湖气。它不像教科书般严谨，更像是一场热闹喧嚣的市井杂耍，让人在混乱中瞥见港式喜剧的黄金时代。
