小魔怪本是飞虎队中的一名干练成员，却因一次任务中的失误被调离原岗，转而进入行动组与雷公共事。两人性格迥异，初时互看不顺眼，整日针锋相对，成了一对令人啼笑皆非的斗气冤家。然而警署的安排往往暗藏深意，这对欢喜冤家在随后的风波中被迫捆绑在一起，共同面对未知的危险与挑战。
故事的核心围绕变节卧底威威李展开，他手中掌握的关键罪证菲林成为了各方势力争夺的焦点。这份至关重要的证据最终辗转落入了李的女友 Rosa 手中，使她瞬间陷入漩涡中心。不幸的是，威威李很快遭到反派毒手，命丧黄泉，留下 Rosa 独自面对穷凶极恶的犯罪分子，局势一度变得岌岌可危。
在危机时刻，原本互相嫌弃的小魔怪和雷公不得不放下成见，联手展开营救与破案行动。他们凭借过人的机智以及几分难得的运气，在错综复杂的线索中抽丝剥茧，一步步逼近真相。面对狡猾凶残的坏蛋集团，二人从最初的磨合到后来的默契配合，展现出非凡的勇气与担当。
最终，这对搭档成功识破敌人的阴谋，将这群危害社会的罪犯绳之于法，还给了城市一份安宁。这部由张同祖执导、黄炳耀与王家卫联合编剧的作品，不仅延续了系列特有的动作喜剧风格，更通过紧凑的剧情展现了正义必胜的主题。元彪、卢冠廷等实力派演员的精彩演绎，让这段关于友情、责任与牺牲的故事在 1986 年的香港影坛留下了独特的一笔。
