本片故事紧接前作《岁月风云》,讲述陆云生在势力做大后,因重情义、轻开销导致财务入不敷出,遂决意涉足银行业以图转机。面对上海银行家们的集体抵制,他请来古羽协助周旋,最终迫使众银行家低头服输,成功站稳脚跟。然而时局动荡,1937 年政府推行“新生活”运动,陆云生毅然放弃鸦片生意并带头戒毒,此举虽显大义却令他险些丧命。
不久卢沟桥事变爆发,全面抗战随之而来,陆云生慷慨捐赠战机支持国家,却仍无法挽回上海沦陷的悲壮结局,众多门生更在此役中不幸身亡。为躲避日军迫害,他暂居香港,而昔日好友黄金荣选择留沪装傻以求自保,袁肃军则投靠日军沦为汉奸。面对背叛,陆云生只得派出阿山执行刺杀任务,在乱世中艰难维系着心中的道义与底线。
抗战胜利后,陆云生曾一度有望出任上海市长,这让他对未来的重建工作颇感欣慰。但冷酷的现实很快击碎了幻想,他在政治博弈中已失去利用价值,被时代无情抛弃。这位曾经叱咤风云的一代枭雄,终究在不属于他的新时代里渐入穷途,留下了无尽的唏嘘与感慨。