《香江花月夜》讲的是一个关于贪念与离散的老故事。农民桂叔因祖坟下藏有矿脉，被矿产公司高价诱购，妻子桂婶怕他受骗想拉女儿女婿同行，却因子女忙碌未能成行。结果桂叔带着儿子虾仔独自进城办手续，一朝暴富后便沉迷声色，彻底断了家里的音信。
桂婶放心不下，带着小女儿和准儿媳阿兰进城寻人，很快耗尽盘缠还病倒在榻。为了付房租，阿兰被迫去酒楼卖唱受尽屈辱，殊不知隔壁房间正是挥霍无度的桂叔，最终连仅剩的家当也被偷光。走投无路之下，桂婶只能求助女婿送众人回乡，而大女儿则选择留在茫茫都市继续寻找父兄的下落。
这部电影最耐人寻味的地方，在于它大胆地将戏曲片段与剧情大量混剪，甚至让人初看误以为是现代戏里插播了古装录像。马师曾和红线女的戏中戏不仅是时代的印记，更像是一面镜子，映照出剧中人“一子错满盘皆落索”的悲剧宿命。虽然有人觉得故事与戏曲穿插得有些割裂，像两张皮贴不到一起，但这种拼贴感反倒成就了它独特的质感。
整部片子在繁华与落魄的强烈对比中，道尽了人性在金钱面前的脆弱。那些看似零碎的戏曲唱段，其实早已预言了角色们无法回头的命运轨迹，让人看完不禁唏嘘不已。
